近期美國投資分析界流傳一張怵目驚心的圖表，顯示美國股市過去18個月漲勢線圖，與1929年年秋天美股崩盤暴跌前的漲勢十分相似，暗示歷史恐即將重演。《MarketWatch》特約撰稿人指出，儘管這樣的類比可能有問題，但有其他證據顯示，股市重蹈覆轍的機率仍高。

報導表示，按照投顧通訊刊物《McClellan Report》主筆 Tom McClellan 評估，若今日美股走勢也將順著 1929 年曲線發展，則當年股市在 9 月 3 日觸頂，換算為今日進度，意味股市恐在明年 1 月 14 日觸頂後崩跌。距離現在只剩短短 5 週。

McClellan 認為，這兩張曲線圖相似令人感到危險，因為「最終都崩跌──只是時間早晚的問題」，且不幸地「通常在你最信賴漲勢時瓦解」。儘管他將在接下來幾週，密切觀察美股是否將繼續按照 1929 年崩盤前的劇本演出。

但《MarketWatch》撰稿人 Mark Hulbert 引述美國勞倫斯伯克利國家實驗室 (Lawrence Berkeley National Laboratory) 旗下創新金融科技中心 (Center for Innovative Financial Technology) 創辦人 David Leinweber 指出，這樣的類比可能犯了「數據挖掘 (data mining)」的危險錯誤，亦即只要分析夠多數據，總會「發現」一種模式；而他表示，在歷史上美股曲線相同時間長度有許多類似的走勢，但並非每段都以崩跌作結。

然而，《MarketWatch》另位撰稿人 Anthony Mirhaydari 卻補充指出，美股在 1929 年衝上崩盤前頂峰的一些特定背景因素，卻同樣也是驅使今日美股一路飆升的相同環境因素，令人不寒而慄。

他表示，美國聯準會 (Fed) 主席伯南克 (Bernanke) 領導的央行，極力想避免在錯誤時間點緊縮貨幣條件，以免重蹈令當年經濟大蕭條惡化的覆轍；但這卻也造成他反而先犯下了引發大蕭條的錯誤舉動，也就是持續透過收購公債來拉低市利息，直到經濟擴張及股市多頭老早不需要低落甚至無通貨膨漲的環境加持。

當年美股一路上漲的動力，來自 Fed──且主要由 Benjamin Strong 領導的紐約聯邦儲備銀行 (the New York Fed)──在 1920 年代晚期深陷量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激措施，透過收購公債來擴大貨幣供給及拉低利率；而當時美股也和今日一樣狂喜歡漲。結局卻悲慘。

Mirhaydari 指出，Fed 官員感覺像拯救經濟的英雄，但卻違反了英國《經濟學人》 總編輯 Walter Bagehot 在 1873 年陳述的央行任務，亦即應該免費借貸給有償債能力的銀行，但以懲罰性利率來鼓勵品質良好的擔保品；同時央行貨幣刺激應該只能作為阻止市場恐慌的過渡措施，而非透過印鈔票儼然成為經濟成長火車頭。

Mirhaydari 表示，如今這些規則又再度被打破，宛如證明歷史會一再重複錯誤；而伯南克將親眼目睹他的錯誤造成的後果。他的辯解誤導大眾以為，股市走揚證明 QE 有效，而忽略了「財富效應」並未發揮經濟效果的證據。

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